本期blog想聊聊个人理财里的passive fund 和 active fund。我的坐标是英国，那我们每个老百姓在目前的纳税年是一个人可以投资20k英镑的ISA, 那么很多人都选择的ETF (exchange traded funds)基金.
那么基金里面有2种，一种就是passive fund被动基金,就是所谓的tracker,比如追踪S&P 500 指数或者是FTSE 100 指数，追踪指数的基金都属于被动基金passive fund的范畴. 相反， active fund主动型基金的基金经理，利用他们的专业知识和大量研究来决定基金将持有哪些投资。他们根据业绩和市场条件的变化不断调整基金的持股量。也正因为如此，一般来说主动基金的收费比被动基金多。这张图片比较了主动和被动基金的收费差异：基本相差4-5倍，图例的北美相差有将近9倍。
在市场下跌而且又发生逆转的2022年，也许你可能会期望主动型基金的表现优于被动基金。但最新的一份对1000多个主动和被动基金的调查报告叫 Managers versus Machine显示情况并非如此。 本期blog我会分享这份报告的总结，希望对你的个人理财有所启发。
只有不到三分之一的主动型基金表现优异
2022年上半年，只有不到三分之一的主动基金的表现优于被动基金。在英国，主动型基金的表现尤其糟糕，只有12%的主动型基金的表现优于被动型基金。这在很大程度上归因于英国的中小型公司的表现不佳。
与追踪型的被动基金相比，主动型基金经理往往对规模较小的公司有更高的投资份额。2022年上半年，FTSE Small Cap 的指数下跌15%，FTSE250指数下跌19%。这就很容易理解为什么对小公司进行更高的投资份额会让主动型基金经理付出高昂的代价。
主动型基金经理值得我们为他付出代价吗？
这份报告显示，长期数据对主动型基金看起来更为积极，10年来的表现优于被动型基金45%。当然，其中表现不佳的基金往往会逐渐减少或合并到其他基金中。那这45%也就是一半一半，选择一个表现优异主动基金充其量只是一个投硬币正反面的几率一样，一半一半。那么我们是否应该得出结论，主动型基金经理根本不值得我们为它付出比被动基金费用高的代价呢？
在投资行业内，主动与被动的辩论可能非常两极分化，也比较学术。但日常我们老百姓可以在这个问题上务实一点。像我自己在选择基金的时候，就是去看看主动基金过去的表现记录。业绩走优的记录越长，基金经理在选择股票方面运用了技能的案例就越有说服力。如果一个基金经理已经击败了市场超过10年，很难说他们只是在享受一连串的好运气。当然，这并不能保证未来的表现更好，因为基金经理可能会发现市场突然的转向和他们特定的投资风格不一致。
而且基金经理对他们擅长的市场有点挑剔。例如，在过去10年中，63%投资于英国股票的基金经理的表现优于被动基金，但在美国，这一比例降至28%。主动型基金经理的成功在各个基金领域并不一致，但是，这是个好事儿，因为他给我们提供了选择投资组合中的机会，比如我们今年都选择美国被动基金和主动基金，因为欧洲和英国市场一直被高通货膨胀，能源价格所困扰。那么明年我们可以看看市场的走势，再去挑选亚洲和欧洲的主动基金。根据他们的表现来做重组。
另外要提的是，有些领域没有得到被动基金的广泛服务，因此需要采取积极主动的基金经理去打理，比如。小公司市场就是一个很好的例子。虽然有很多被动的ESG基金，但一些投资者可能会决定他们想要一个特定的主动型基金，更符合他们自己的道德偏好。
比如这张表格就是左面是被动基金，右面是主动基金的各种地区和产业的类别。基本上都是一对一，有主动的就有被动相同款，但是英国小型公司，只有左边的主动基金，而没有右边的被动基金。
即使我们选择被动基金，我们还是得跑点腿
基金经理像任何其他职业一样，有好有坏。就像我们要扩建房子一样，还是要去首先考察一下建筑商他的质量和成本，然后再让他去扩建你的房子，选择主动基金经理也是如此。当然，如果我们实在不愿意做这些功课来寻找优秀的基金经理，那么我们可以选择那些追踪 S&P 500指数的被动基金，如果你喜欢被动投资的简单性，这也是不错的选择。
即使我们选择被动基金，我们还是得跑点腿，确保我们选的被动基金的收费具有竞争力。这张图标里我们可以看到，最便宜的英国股市tracker每年收费仅为0.05%。最昂贵的英国tracker价格高出21倍以上，每年收费1.06%。因此，即使选择被动基金，我们仍然需要做出一些积极功课和筛选决定。
谢谢收看本期blog，2022年是一个对投资者不太容易掌控的一年，被动和主动基金的收益都不太如意，但是从科学数据的调查来看，我们把投资时间线放远，很多主动基金的表现还是大大超过被动基金。说到底，我们是自己投资理财的主人，选择收费有竞争力的被动基金，外加做过研究筛选的主动基金，同时确保我们投资组合的多元化，那么我想我们的个人投资长期的表现不会差。如果你想收看到更多我分享的金融知识和理财的内容，希望你考虑关注我的频道，订阅我的blog。我会定期更新。谢谢你的阅读。
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